产品体系拼图完成“银证保基”比拼个人养老金

张炜

2月10日，银证保基中国理财网发布首批个人养老金理财产品名单，产品工银理财、体系农银理财及中邮理财的拼图7只个人养老金理财产品首批入围。这意味着个人养老金产品体系最后一块拼图完成，完成个人养老金储蓄、比拼个人养老金理财产品、个人个人养老金保险、养老个人养老金公募基金四类产品均已亮相。银证保基

养老基金与理财收益或更高

根据《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的产品意见》，个人养老金账户资金用于购买符合规定的体系银行理财、储蓄存款、拼图商业养老保险、完成公募基金等运作安全、比拼成熟稳定、个人标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品。首批个人养老金理财产品全部为公募类净值型开放式产品，其中新发产品5只、存续产品2只。除1只产品为混合类产品外，其余6只产品均为固定收益类产品。其中，业绩基准年化收益率最高可达5.75%。

招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼在接受中国经济时报采访时称，个人养老金理财产品具有三大特点：一是突出稳健性，中低风险等级，采取多种策略和措施，努力降低波动；二是兼顾收益性，较好平衡风险与收益，通过个人养老金资金账户投资，业绩比较基准略高于一般养老理财产品；三是保持长期性。

董希淼称，一般来说，养老基金和养老理财具有一定风险，但收益可能更高，居民应自行承担投资风险。

相比个人养老金理财产品的稳健特点，去年11月入市的个人养老金基金已经让投资者初尝收益的“甜头”。据统计，截至2月9日，个人养老金基金产品超130只，除2只产品外，其余自成立以来均取得正收益，其中有的产品收益率超过5%，多数产品的收益率超过2%。复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时称，个人养老金基金成立运作后正逢A股去年11月以来触底反弹，上证指数至今累计上涨约13%，推动了相关产品实现正收益。

须加快产品创新与提高收益

个人养老金业务现已形成商业银行及理财子公司、证券公司、保险公司、公募基金四方竞争的格局。上海国家会计学院金融系讲师乔嗣佳向中国经济时报表示，商业银行因其拥有庞大客户基础，且现阶段养老金银行账户只能在银行开立，竞争优势显著。同时，银行储蓄和理财的安全性高，公众接受度较高。他还分析认为，保险机构开发养老产品的经验更丰富，保险产品除了养老属性还兼具一定保障功能，具有稳健与灵活的双重特性。基金产品费率优惠较大，收益率更高但波动性也更大。

乔嗣佳分析认为，从生命周期来看，中老年客户距离退休时点已近，投入养老储备的意愿较强。此外，个人收入和家庭资产状况、金融素养、对风险的偏好和认知等都会影响养老产品的选择。

上海对外经贸大学金融学院副教授、金融发展研究所副所长钟辉勇在接受中国经济时报采访时称，金融机构做大个人养老金业务，一方面在控制风险的条件下尽量提高养老金业务的收益率，吸引更多投资者参与。另一方面，需要持续进行业务创新，满足投资者的多样性配置资产的偏好。随着投资选择性的增加，能够让投资者有更多的资产配置选项，吸引投资者在个人养老金业务配置金融资产的积极性，进而增加个人养老金业务的规模。

“从长期来看，个人养老金业务规模能够得到持续稳定的发展。”钟辉勇说。