中信证券：维持猫眼娱乐买入评级 目标价13港元

发布研究报告称，中信证券维持（01896）“买入”评级，维持预计2022年营业收入为22.51亿元（YoY-32.3%），猫眼买入目标归母净利润则为1.06亿元（YoY-71.3%），娱乐元目标价13港元。评级该行预计随着疫情管控优化、价港线下文娱消费回暖、中信证券优质内容储备释放，维持2023年国内电影市场有望逐步回暖。猫眼买入目标同时看好公司在电影产业链的娱乐元独特价值，以及向宣发、评级出品等上游环节拓展的价港潜在机遇。

报告中称，中信证券近年来，维持公司占据国内电影在线票务超过60%的猫眼买入目标市场份额，业务覆盖影视娱乐全产业链，包括影视内容投资制作、宣发、票务服务、广告和衍生品服务等。2022年，宣发服务方面，公司借助大数据支持不断深化智能宣发产品体系，打造全网一站式宣发能力，实现业内领先的院线电影项目服务覆盖率，进一步扩大宣发优势；内容投资方面，公司持续深耕和拓展内容领域，参与出品《这个杀手不太冷静》、《独行月球》、《明日战记》、《人生大事》等多部重点影片。

该行引述猫眼专业版数据，2023年电影春节档票房67.58亿元，创下历史春节档票房第二的佳绩，实现电影行业复苏开门红。其中，猫眼主要出品和宣发的《满江红》春节档票房26.07亿元，位列2023年春节档票房榜首，此外还参与《流浪地球2》（联合发行）、《熊出没·伴我“熊”心》（联合出品）、《交换人生》（联合出品）等影片，业绩有望充分受益。展望2023年，该行预计随着疫情管控放开、线下文娱消费回暖、优质内容储备释放，电影市场有望逐步回暖，带动在线票务业务修复。公司储备中《平原上的火焰》（主投主发）、《检察风云》（联合出品）等影片有望贡献高口碑与热度，驱动娱乐内容服务业务增长。