李晓光：抬头看看天——十二载研究所经历，我开始相信行千里的梦想

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适逢研究所成立三十周年，梦想细细数来，李晓里我在研究所的光抬日子也有十二载。

这十二载对于研究所来说，看天开始只是载研未过半的薄薄历史——尚留有几分新鲜的墨痕，还没来得及积上灰，究所经历即将被更新的相信行千篇章覆盖。然而这一段工作生涯于我，梦想则是李晓里沉沉地奠下了一生职业的基石，自此积跬步而始，我开始相信行千里的梦想。

2003年我大学毕业，有幸进入研究所，入职咨询服务部。带着些未脱尽的学生稚气，我跌跌撞撞地闯进了股票的世界。恰逢非典，公司线下拜访客户的计划被搁置，新入职的我们只能进行陌生电话拜访的工作。带教老师薛俊要求我们“一天保证拨通50个陌生电话，争取有5个时长超过5分钟”。

可我的内心活动恰与这“争取”背道而驰——作为初出茅庐的小白，我宁可对方直接挂线，也好过让我对研究所的投资观点和股票强装镇定地侃侃而谈。这样的胆怯、紧张，再加上无法线下拜访的受限，曾一度让我怀疑自己成交的可能性。然而某天，我的一次陌生电话拜访竟成交了一家20万的客户，那一刻，我如此真切地感受到研究所在证券行业研究里面的巨大影响力，也具象地触摸到坚持的意义。

2008年以后，我转到股票研究部工作，跟随胡丽梅老师做机械军工行业研究，开始系统学习公司模型、投资案件五要素、预期差理论等等知识。

现在回想起来，研究股票的这七年里，2011年给我留下了最深刻的印象。多年以后，当时的策略首席凌鹏也常在各种场合回忆2011年这一段策略生涯的至暗时刻。那一年股市熊市，我们一同经历过的失误和挫败，都历历在目。

像每个平常的年份一样，我们迎来了2011年稍显顺利的开局。当时做了几年研究员之后，逐渐找到了一点研究的感觉，开始推荐“传统+新兴”组合，年初跑得也还不错。在翻阅了日本60-70年代的资料之后，一段与当时国内经济情况似乎接近的阶段引起了我的注意。我于是从中提取出“伊奘诺景气”的概念来推荐工程机械。翻到这部分历史时，我去请教了宏观李慧勇老师的意见。李老师说了一段话，至今记忆犹新：“宏观研究不能刻舟求剑，时代不同，结果也可能不同”，不想竟一语成谶。

这次推荐失败给了我不小的冲击，之后我度过了一段灰暗时光，不知道该从什么维度去挖掘新的机会，也不免对自己的能力产生怀疑。这个时候，董老师召集我们机械汽车小组开会，布置下这样的任务：借鉴2006年胡丽梅老师长期研究的思路，从行业发展趋势、公司核心竞争力的维度，寻找2020年的世界冠军。聊到当前的困境，董老师笑言道，“我们做股票研究的，往往只想着低头拉车，却忘了经常要抬头看天。目光放得长远一点，想想产业的中长期前景、企业的核心竞争力，短暂的低谷只会让优秀的企业更优秀，研究员也是一样。”

之后，我迎来了一段略显单调的资料搜集、讨论定稿和报告撰写的过程，写下了《寻找新一轮世界冠军》。这篇报告在当时略显压抑的熊市里并没有引起市场太多的关注，但回过头看，报告通过长期视角、深度分析选出的一系列行业和公司的确经历风雨，成为当之无愧的世界冠军。抗住压力，从低谷和困境中找到自己的价值，这或许就是坚持和梦想的力量吧。

在研究所的日子里，太多人、太多事值得回忆，挨挨挤挤地填满了这十二年的时光。恕篇幅和文力皆有限，未能一一道来。从对股票的一无所知，到如今略有所知，我在研究所学到的不仅是专业知识，更有坚持与梦想。怀揣梦想，而持之以恒。研究所三十周年之际，谨以此文，纪念这段暂未蒙尘的过往。

作者简介

李晓光，2003年入职研究所，历任机构销售、行业研究部分析师等职，后任职上海道仁资产，现为悦溪资产合伙人。