炒股就看，中国权威，白酒专业，业年业专演讲及时，大预全面，测白助您挖掘潜力主题机会！酒行家吕
来源：华创食饮
报告摘要
前言：近期华创证券消费主题会议上，咸逊我们邀请白酒行业著名专家吕咸逊就中国白酒业2023年趋势进行分享，实录本文将分享内容梳理如下。中国
预测一：2023年将开启中国白酒新一轮复兴期。白酒从周期端看，业年业专演讲2021年下半年起，大预中国白酒行业进入新一轮调整期。测白回顾过去30年，酒行家吕一轮白酒周期约为七年，咸逊但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平。近期看，2022 年厂商市场投入费用大，开瓶率提高，22年年底渠道库存远低于去年同期，且防疫政策优化后，北京、成都、郑州等城市的餐饮正在快速恢复，因此预计23年春节的酒类动销将超过22年和21年春节，有望带动明年一季度终端和经销商的新一轮补库存，春节开门红具备确定性。远期看，伴随后疫情时代的宏观刺激政策见效，酒水需求或将放大，2023年下半年最迟2024年春节，将开启中国白酒新一轮复兴期。
预测二：香型多元化趋势突出，酱酒依然是最好赛道。从香型端看，第一，酱酒全国化到全国酱酒化，为酱酒发展提供横向的市场空间。以酱酒为主流的市场仍属少数，为酱酒发展提供了全国化空间。第二，酱酒高端化到价值酱酒化，为酱酒发展提供纵向的价格空间。100-300元的大众白酒消费价格带市场巨大，当前仍以地产酒为主导，而酱酒品类替代性仍然较强，预计机会仍大。第三，酱酒品类热到品牌酱酒热，为酱酒发展提供产业集中的空间。2023年酱酒进入品牌化时代，只有大企业、大品牌、大单品才能享受产业集中的红利。
预测三：价格两端化提供机会窗口。从价格端看，高端化的价格带方面，高端消费人群“只买贵的不买对的”，2023年依然看好高端酒。其中，1500元以上的超高端价格带，一枝独秀的茅台酒仍有量价提升机会；1000元价格带，八代和国窖1573 为主的二元阵容或被动摇。价值化的价格带方面，消费者“只买对的不买贵的”，其中，300-500元价格带仍有扩容机会，次高端依然享受白酒行业升级红利；50-100元价格带为理性化、客观化、品质化的城市新生代消费人群的主流价格带，高线光瓶酒有量增价升的空间。
预测四：2023年是全国性品牌和地方性品牌的决胜年。从竞争端看，全国性品牌借助全国化的新媒体营销优势凸显，而地产酒面临300元天花板升级艰难，2023年或将是全国性品牌和地方性品牌竞争白热化的决胜年。
预测五：品牌运营能力为大商成败关键。从渠道端看，2023年传统经销商的分销能力正在被现代物流公司取代，资金能力正在被供应链金融替代，终端建设能力正在被数字营销替代，品牌运营能力将成为经销商核心竞争力。未来大商时代将来临，没有核心竞争力的小商或被淘汰。
预测六：数字化营销是创新关键点。从营销端看，数字化营销对管住库存、物流、费用、价格意义重大，同时BC联动、C端运营正在成为厂家数字营销能力提升的核心，或将是 2023 年酒业品牌传播的热点。
预测七：赤水河谷是价值高地，杏花村或迎来投资元年。从投资端看，仁怀、习水、古蔺、金沙、赤水等产区生态环境承载力有限，拿地成本、产能成本大幅增加，茅台引领下酱酒纷纷扩大产能、提高产业比例，赤水河谷两岸正在成为中国酒业投资的价值高地。22年汾酒引领了清香热，持续关注白酒行业的机构，已经在杏花村寻找资源并且投入资金。
风险提示：消费信心恢复较慢、库存消化进度不及预期、竞争加剧等。
正文部分
前言：
近期华创证券消费主题会议上，我们邀请白酒行业著名专家吕咸逊就中国白酒业2023年趋势进行分享，本文将分享内容梳理如下。
一、周期端：2023年将开启中国白酒新一轮复兴期
白酒周期缩短，酒企需灵活应对。2021年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去30年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平，酒企的五年甚至三年战略很难再有效，长期战略规划很难适应日新月异的市场。
库存健康叠加场景恢复，春节开门红确定性较强。一方面，2022年很多厂商没有压货，且市场投入费用大，提高了开瓶率，今年年底渠道库存远低于去年同期。另一方面，防疫政策优化后，北京、成都、郑州等城市的餐饮正在快速恢复，预计23年春节的酒类动销将超过22年和21年春节，带动明年一季度终端和经销商的一轮补库存，春节开门红具备确定性。伴随后疫情时代的宏观刺激政策见效，酒水需求或将放大，2023年下半年最迟2024年春节，将开启中国白酒新一轮复兴期。
二、香型端：香型呈多元化趋势，酱酒依然是最好赛道
最近五年，香型对中国白酒行业的影响开始放大，香型多元化趋势明显，小众香型普遍起势，但酱酒仍是2023年中国白酒业最好的赛道，机会依然很大，体现在三个方面：